每年除夕看春晚，今年除夕抢红包。经过年前几轮缠斗之后，红包大战在春节的战月首演。据公开发表数据表明，除夕当天，微信红包发送总量约10.1亿个，QQ红包发送总量为6.37亿个，支付宝红包发送总量为2.4亿个，微博方面则有1541万微博网友共享了由央视春晚及39位明星与商家送达的1.01亿个红包。　　但这些都无法掩饰整体经济的下滑，房地产、汽车、家电、发电量等多项工业经济数据不欠佳，而2月物价的涨幅亦较低预期、CPI或仍在1%以下，种种迹象指出通缩是当前经济主要风险，再度降息时机早已成熟期。

　　海通证券(600837,股吧)宏观分析师姜超、顾潇啸公开发表在华尔街见闻上的文章回应，今年春节期间线上消费沦为亮点，根据携程网和中国旅游研究院的数据，预计2015年春节旅游收益未来将会超过1400亿元，同比快速增长13%，略低于去年同期16%的增长速度。北京市商委监测，120家重点商业服务企业春节期间销售同比快速增长8.4%，略低于去年同期的8.5%。

　　但工业经济仍然下滑，节前一周主要城市地产销量与去年节前一周比起同比上升大约20%，节前一周5大集团发电耗煤同比降幅多达10%，羊城晚报报导广州春节汽车销量创15年新高;奥维云网预计15年春节期间冰箱、洗衣机销量同比上升5.5%、4.2%，小家电将下降4.9%，彩电销量快速增长2%，空调快速增长5.0%。　　15年春节前3天票房同比增长速度超强40%，小家电、彩电线上销售额同比皆超强50%，国家旅游局预计15年春节出境游人数同比将多达10%，出境游人数或首次多达境内泛舟。

　　然而春节黄金周刚完结，涉及部门刚刚揭晓的数据却表明，今年春节消费增幅下降，整体经济仍贞下滑。　　商务部的数据表明，除夕至正月初六，全国零售和餐饮企业构建销售额大约6780亿元，比去年春节黄金周快速增长11%，增幅同比上升2.3个百分点。中国旅游研究院预计今年春节旅游收益减13%，略低于去年的16%。

　　姜超、顾潇啸回应，2月物价下滑。商务部回应节前物价总体平稳，肉禽价格回升，仅有菜价季节性下跌，但也高于去年春节同期水平。

海通证券上调2月CPI预测至0.9%，春节期间的1、2月物价不升反降，意味著通缩风险日益加剧。　　北京市商委监测表明春节期间物价保持稳定，120家重点商业服务企业春节期间销售同比快速增长8.4%，略低于去年同期的8.5%。节前一周主要城市地产销量、发电耗煤增长速度同比去年节前一周皆显著下降。

　　中国1月份的CPI只有0.8%的同比涨幅，刷新5年来的新高;人民币广义货币M2增长速度，1月份只有10.8%，刷新28年来的新高。　　从目前来看，今年经济上行压力小于去年，早已发布的1月经济数据即不容乐观。制造业订购经理人指数暴跌50%荣枯线，物价指数更加自创5年来新高，表明通缩风险正在激化。

工业品出厂价格倒数35个月负增长，生产领域于是以面对史上最久阶段的通缩。房地产投资研发增长速度上升，制造业不足更为相当严重。

不受汇率和劳动力成本上升因素影响，出口快速增长动力不强劲。这些都表明今年一季度的经济增长速度可能会在去年的基础上更进一步下降。　　著名财经人士刘晓博回应，这些数据都告诉他我们，中国央行也必需有降准或降息的行径。

而且随着人民币发售方式的改变，未来每个季度降准一次，最少在2015年到2016年间是有可能的。　　海通证券首席宏观债券分析师姜超称之为，目前经济增长速度正处于24年来的低点，经济上行乃至通缩的风险激化，央行严格压力增大。

而随着新股发售加快和公司债登记制为的发售，从资本市场到宏观经济的传导渠道正在切断，扫除了货币放开的障碍，可期望更进一步的严格政策。　　虽然央行在春节前发放"大红包"，自2月5日起全面降准，业界敦促已幸的"抽"如愿以偿，但分析人士也认为，降准对货币建构和经济性刺激力度受限。

　　春节前的最后一个交易日，尽管新股集中于申购的浪潮早已过去，但银行间资金面仍呈现小幅趋紧的态势。　　上周仅有3个交易日，银行间R007升至27bp至4.82%，流动性仍然偏紧。主因春季邻近，现金市场需求减少，而央行公开市场操作者短期停止。

1月金融机构外汇占款增加1083亿，加之1月份财政存款剧增7000亿，1月超储率或降到2%左右，造成流动性短期偏紧。所以分析人士回应节后降息的步伐应当不会跟上。

　　2月以来降准获释基础货币超强6000亿，公开市场短期投入货币超强2000亿，估计2月末超储率未来将会回落至2.7%以上，节后流动性未来将会逐步提高。　　澳新银行大中华区研究总监刘利刚指出，央行再度降准和降息势在必行。他指出，广义货币(M2)增长速度的上升主要是由于中国企业偿还债务美元债务导致资本流入，为了将货币供应维持在合理水平，央行不应之后向市场流经流动性、尽早再行放开货币政策。

　　民生证券研究院继续执行院长管清友也指出，货币严格仍不会沿袭，降准降息指日可待。长货币须要因应长财政，当经济上行压力较小，银行风险偏爱膨胀，货币衍生力度不强劲，长货币很难传送至实体。

　　管清友指出，有"水"的同时还必须有"面"，单一的长货币也未来将会演进为长财政和长货币举。只要货币之后严格，"股债双牛"行情就没完结。

　　广发银行分析师颜岩回应，当前降息预期源于两方面，一是近期CPI数据较好，促成通缩风险增大;二是四季度货币政策报告的措辞转变令其市场充满著天马行空。　　对比三季度，本次报告在对下一阶段政策主要思路的叙述中中止了“坚决总量平稳、结构优化的倾向，既维持定力又主动作为”的拒斥，而改回“之后实行务实的货币政策，更为侧重开合有助于，主动有助于预调微调”。海通证券姜超评价称之为，这一点是四季度报告的仅次于亮点，仍然谈“定力”，也为后期严格政策的继续执行留给更加多空间。　　姜超、顾潇啸说道，再度降息的时机或已到来，除了因为通缩风险激化、经济上行压力并未减半，还有就是货币信用建构衰退。

　　外汇局2月16日公布的数据表明，1月结售汇逆差504亿元人民币，倒数6个月逆差。其中银行代客结售汇逆差714亿元，银行自身结售汇顺差210亿元。境内银行代客外事缴缴付顺差2250亿元，其中跨境人民币净流入为1478亿元。

　　随后，央行公布数据表明，1月金融机构追加外汇占款-1083亿元，较去年12月的-1184亿元，有所收窄。　　银行结售汇倒数逆差，背后的逻辑在于人民币升值预期的强化。

年初目前为止人民币对美元升值0.8%，去年全年升值了2.4%，为2005年中国汇率改革以来的仅次于年度跌幅。今年1月，人民币对美元多个交易日附近跌停板。

　　同时，美联储1月会议纪要表明，仍偏向于保持将近零利率更加长时间;希腊与欧元集团上周五达成协议了协议——缩短援助计划四个月，继续防止解散欧元区;日本经济在去年第四季度环比快速增长0.6%，仍略不及预期，保持现行的大规模严格政策恒定;丹麦经济委员会主席称之为，若有适当保卫丹麦克朗币值欧元的汇率，丹麦央行不愿实行资本管制，来制止大规模的资本外流。　　中国再度降息的时机早已成熟期，央行或立刻将不会使出敲“大水”。

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